3.8 Estimation du fonds de roulement (IW)

Plusieurs méthodes peuvent être utilisées pour l’estimation du fonds de roulement, parmi lesquelles:

a) Prendre 10-20% des investissements fixes. En général on considère 10% comme une approximation acceptable pour les industries de transformation des produits de la pêche lorsque les données de base font défaut.

b) Prendre 10% du chiffre d’affaires annuel. Le Tableau 3.13 donne les pourcentages moyens du chiffre d’affaires pour ses différentes composantes, la durée (fraction décimale de l’année) pendant laquelle le fonds de roulement est nécessaire, le coût moyen pour chaques composante en pourcentage du chiffre d’affaires. On peut observer que le fonds de roulement moyen est approximativement 10% du chiffre d’affaires (Bauman, 1964).

c) Calculer les coûts d’inventaire de la matière première pour un mois de production, plus deux mois de production de produits finis et ajouter les créances d’exploitation correspondant à un mois de vente (Woods, 1975).

Tableau 3.13 Calcul du fonds de roulement

	% des ventes annuelles	Temps moyen	Coûts moyens en % des ventes annuelles
Actif circulant
Matière première	30	0,04	1,2
Produits finis	60	0,08	4,8
Créances à court terme	100	0,10	10,0
Trésorerie	1-5	1,00	2,5
			Total: 18,5
Dettes à court terme
Taxes	8	0,60	4,80
Salaires	14	0,03	0,42
Services extérieurs	4	0,10	0,40
Transport	2	0,01	0,02
Matière première	30	0,10	3,00
Total: 8,64
FONDS DE ROULEMENT: ACTIF CIRCULANT - DETTES A COURT TERME = 9,86

Exemple 3.1 Calcul de l’investissement total pour une unité de congélation de poisson

L’objectif des exemples 3.1 et 3.2 est d’expliquer la méthode pratique de calcul du besoin total en capital. Les méthodes décrites peuvent être appliquées à des technologies aussi différentes que la congélation, la mise en conserve, la production de farine de poisson, à des unités individuelles dans un site déjà industrialisé, ou à des tailles aussi différentes que des unités pilotes et des unités de grande capacité, tant que le lecteur suit, comprend et utilise correctement les informations fournies. Les indications de prix, aussi bien pour les équipements que pour les matériaux, ne sont que des estimations, et un fournisseur dont les conditions de travail sont déjà établies sera la meilleure source d’information à ce sujet. Le lecteur devra adapter l’approche à son problème spécifique. Les données de coûts varient avec le temps, la taille de l’équipement, la localisation du site, les spécifications du fournisseur, les matériaux de construction, le procédé de fabrication concerné et autres facteurs.

L’Annexe C1 n’est qu’un guide pour des estimations et présente des données valables pour les dimensions spécifiées et pour l’année de référence. La méthode des six-dixièmes peut être employée comme approximation générale pour d’autres tailles, mais l’utilisateur doit être averti que cela peut conduire à des erreurs potentielles considérables. L’expérience et l’analyse peuvent réduire la marge d’erreur, mais des coûts précis ne peuvent être obtenus qu’auprès des fournisseurs. Les méthodes utilisées dans les exemples ne sont pas les seules que l’on peut trouver dans la bibliographie, et le lecteur peut être intéressé par la recherche de modèles plus précis et par conséquent plus élaborés. Certains cas peuvent demander des modèles plus détaillés. En ce qui concerne les données de coûts publiées, il faut souligner qu’elles ne sont satisfaisantes que pour des estimations de coût approximatives. Lorsque des valeurs plus précises sont recherchées, il est nécessaire d’obtenir des devis des fournisseurs pour la pièce ou l’équipement concerné.

1) Calculez l’investissement fixe pour l’unité de congélation de merlu de l’exemple 2.1 par les méthodes suivantes:

a) Méthode de Lang
b) Méthode des facteurs multiples:
c) Facteur coût-capacité pour l’unité complète

2) Evaluez le fonds de roulement
3) Calculez l’investissement total, à l’exclusion du terrain

Réponses:

1) Le Tableau 3.14 liste les principaux équipements (d’après l’exemple 2.1) et leur coût rendu. L’investissement fixe est calculé à partir du prix d’achat de chacun des équipements (devis des fournisseurs, 1991), le système de réfrigération n’est pas inclus à ce stade. Les termes coût d’équipement fourni ou acheté se réfèrent au coût des équipements livrés sur le site de construction et non installés. La valeur I_E obtenue peut être comparée avec les estimations faites suivant la corrélation proposée par Zugarramurdi et Parin (1988):

Investissement pour les principaux équipements dans une unité de production manuelle de filets de merlu (sans système de réfrigération) = 59 485 $EU × Q^0,51 = 84 709 $EU.

La différence entre les deux estimations est due à l’évolution des prix des équipements et au fait que la capacité de l’usine se situe en dehors des limites de validité (10-100 tonnes de produits finis par jour), entraînant ainsi une certaine imprécision.

On peut calculer les spécifications des équipements à partir de celles présentées dans l’exemple 2.1. Le Tableau 3.2 donne les données nécessaires pour calculer l’estimation du congélateur à plaques et de la chambre froide en utilisant l’équation 3.2.

Icongélateur à plaques	= 28 000 $EU × (2/18)0,31 = 14 200 $EU
Ientrepôt frigorifique	= 60 000 $EU × (60/200)0,62 = 14 200 $EU
Icongélateur à ventilation forcée	= 10 000$EU

Tableau 3.14 Coût des principaux équipements

Equipement	Quantité	Coût rendu ($EU)
Equipement de pesage du poisson entier		2 000
Equipement de lavage du poisson entier		13 000
Table de triage (*)	2	400
Table de filetage (*) (**)	16	3 200
Table de désarêtage et inspection	5	3 000
Table de conditionnement des filets (*) (avec convoyeur à bande)	3	2 700
Table de pesage avec balance	1	3 600
Equipement d’évacuation des plateaux		1 200
Table de finition d’emballage (*)		3 250
Fardeleuse		5 800
Bandes pour convoyeurs		2 500
Laveuse pour plateaux		14 000
Laveuse pour bacs		20 000
Bacs en plastique contenant 35 kg de poisson chacun	400	4 000
Plateaux de congélation	200	6 400
Chariot élévateur		6 000
Coût total rendu pour les principaux équipements IE		91 050

(*) Acier inoxydable.

(**) Le nombre de postes calculé dans l’exemple 2.13 est de 15. Cependant, les tables de filetage ayant un nombre de postes pair, le nombre de postes de la table est de 16 au lieu de 15

L’Annexe C₁ présente les données de coût pour une capacité donnée; on peut utiliser la règle des six-dixièmes lorsque les facteurs coût-capacité ne sont pas disponibles.

I_{chambre froide positive} = 10 000 $EU × (20/10)^0,6 = 15 200 $EU

Congélateur à plaques, 500 kg/cycle	14 200
Chambre froide, 0°C, capacité: 20 tonnes	15 200
Chambre froide, -30°C, capacité: 60 tonnes	28 500
Congélateur à ventilation forcée, capacité: 5 tonnes	10 000
Equipement de réfrigération (compresseurs, évaporateurs, etc.) pour la production de 2 tonnes de poisson congelé/jour (devis fournisseur)	70 000
$EU	137 900

Investissement dans les principaux équipements = 91 050 $EU + 137 900 $EU = 228 950 $EU

a) En utilisant le facteur de Lang (à partir du Tableau 3.7)

Investissement fixe = 228 950 $EU × 2,6 = 595 270 $EU

b) Avec la méthode des facteurs multiples, chaque facteur présente une gamme d’application et l’expert doit se référer à son expérience pour décider dans chaque cas quelle est la valeur à utiliser, basse, moyenne ou élevée. Le Tableau 3.15 présente ce type de calcul.

Cette approche donne des résultats présentant une forte corrélation avec les estimations d’investissements fixes obtenus avec des techniques plus raffinées. Ces méthodes de facteurs, correctement utilisées, peuvent permettre d’évaluer les besoins en capital pour investissements fixes avec une précision acceptable pour la plupart des études économiques.

c) Suivant le Tableau 3.3 et l’équation (3.2):

I_F = 2 500 000 $EU × (2/20)^0,6 = 627 970 $EU

Cette valeur est relativement plus élevée que les estimations précédentes du fait que la capacité de 2 tonnes se trouve en dehors de la gamme de validité pour le facteur coût-capacité présenté dans le Tableau 3.3.

On considérera que l’investissement fixe, terrain exclus, se chiffre à 600 000 $EU.

2)

I_w = 10% I_F (d’après la section 3. 8a)
I_w = 0,1 × 600 000 $EU = 60 000 $EU

3)

I_T = I_F+I_W
I_T = 600 000 + 60 000 = 660 000 $EU

Tableau 3.15 Utilisation des facteurs du Tableau 3.9 pour l’évaluation des besoins en capitaux (poisson congelé)

Poste	Facteur multiplicateur	Coût ($EU)
Coût d’équipement rendu	1,00	228 950
Coût d’équipement installé	0,20	45 790
	IE	274 740
Facteurs expérimentaux en pourcentage de IE	fi
Conduites de fluides pour la production	0,05	13 740
Instrumentation	0,03	8 240
Bâtiments (*)	0,60	164 840
S fI	0,68	186 820
Coût total physique, IE (1 + S fi),		461 560
Facteurs expérimentaux en pourcentage du coût physique total	fIi
Ingénierie	0,10	46 160
Facteur d’échelle	0,10	46 160
Imprévus	0,10	46 160
Coût total indirect S fI	0,30	138 480
Total investissement fixe, IE= IF (1 + Sfi) (1 + SfI)		600 040

Exemple 3.2 Calcul de l’investissement total pour une conserverie de poisson

1) Calculez l’investissement fixe pour la conserverie de thon de l’exemple 2.2 en utilisant les méthodes suivantes:

(a) Méthode de Lang
(b) Méthode des facteurs multiples
(c) Comparez avec les données relatives aux conserveries du Tableau 3.12
(d) Facteur coût-capacité du Tableau 3.3

2) Evaluez le fonds de roulement

3) Calculez l’investissement total

Réponses:

1) La première étape est de calculer le coût de l’équipement primaire. Le Tableau 3.16 montre le mécanisme de l’estimation, les principaux équipements (à partir de l’exemple 2.2) et leur coût rendu. Les prix d’achat de chaque équipement ont été évalués à partir d’unités similaires au cap Vert.

Tableau 3.16 Coût des équipements primaires

Equipement	Quantité	Coût rendu ($EU)
Réception, grue	1	2 000
Pesage, bascule de 0,5 tonne	1	1 700
Lavage, bac de 2 000 litres	1	300
Etêtage et éviscération, grande table avec scie	1	4 500
Lavage, bac	1	300
Découpe, grande table avec scie	1	4 500
Lavage, bac	1	300
Placement sur les grilles, grande table	1	200
Capacité des grilles, 40 kg	20	200
Matériel de levage et 2 transporteurs pour les grilles	1	1 900
Cuisson, enceinte isotherme	1	1 128
Préparation du poisson cuit, grande table pour deux ouvriers	1	400
Mise en boîtes, grande table	1	200
Remplissage d’huile et sertissage, sertisseuse, 10 boîtes/min	1	6 900
Stérilisation, autoclave: 700 boîtes/cycle	1	16 000
Etiquetage, grande table	1	100
Chaudière, 250 kg vapeur/h	1	8 900
Coût total du matériel rendu	Iéquipement	49 528

a) En utilisant le facteur de Lang approprié (à partir du Tableau 3.8)

Investissement fixe = 50 000 $EU × 2,485 = 124 500 $EU

b) Avec la méthode des facteurs multiples, chaque facteur présente une gamme d’application et l’expert doit se référer à son expérience pour décider dans chaque cas quelle est la valeur à utiliser, basse, moyenne ou élevée. Le Tableau 3.17 présente ce type de calcul.

c) Suivant les données du Tableau 3.12, l’investissement fixe pour une conserverie manuelle avec une capacité de 1,25 tonne de produits finis/jour dans les pays tropicaux est de 170 000 $EU. Cette valeur est environ 30% plus élevée que l’investissement calculé précédemment.

Les données du Tableau 3.12 ne doivent être utilisées qu’en l’absence d’informations spécifiques.

d) Il faut noter que la gamme de capacité pour l’application du facteur coût-capacité est 8-35 tonne/jour. L’estimation peut malgré tout être utilisée comme ordre de grandeur de l’investissement nécessaire.

Suivant le Tableau 3.3 et l’équation (3.2):

I_F = 1 100 000 $EU × (1/11,3)^0,89 = 127 000$EU

On considérera que l’investissement fixe est de 130 000 $EU, terrain exclus.

2)

I_w = 10% I_F (d’après la section 3.8a)
I_w = 0,1 × 130 000 $EU = 13 000 $EU

3)

I_T = I_F + I_w
I_T = 130 000 + 13 000 = 143 000 $EU

Tableau 3.17 Utilisation des facteurs du Tableau 3.9 pour l’évaluation des besoins en capitaux (conserverie de poisson)

Elément ou Poste	Facteur multiplicateur	Coût
Coût d’équipement rendu	1,00	50 000
Coût d’équipement installé	0,20	10 000
	IE	60 000
Facteurs expérimentaux en pourcentage de IE	fi
Conduites de fluides pour la production	0,03	1 800
Instrumentation	0,01	600
Bâtiments (*)	0,60	36 000
S fI	0,64	38 400
Coût total physique, IE (1 + Sfi),		98 400
Total coût direct		100 000
Facteurs expérimentaux en pourcentage du coût physique total	fIi
Ingénierie	0,10	10 000
Facteur d’échelle	0,10	10 000
Imprévus	0,10	10 000
Coût total indirect S fI	0,30	30 000
Total investissement fixe, IE = IF (1 + S fI) (1 + S fI)		130 000

(*) On peut également estimer le coût des bâtiments selon Myrseth (1985) en considérant que: 20 tonnes de matière première nécessitent une surface de 4 000m² et que le coût de construction est de 200 $EU/m² Dans ce cas il faut 200m² pour 1 tonne de matière première, pour un coût de 40 000 $EU. Cette valeur est comparable aux 36 000 $EU obtenus dans le Tableau 3.17. Il en résulte que les deux estimations totales sont de 98 400 $EU et 102 400 $EU. On retiendra une moyenne de 100 000 $EU pour les coûts directs.